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　　源头：金融投资报

数据源头：本松新材招股书

　　备受业内质疑的上海聚威新材料股份有限公司、泰凌微电子（上海）股份有限公司上会均遭到暂缓审议。最终，上周12家上会企业中10家过会，周过会率为83.33%。

　　金融投资报记者从容到，在春节大假前，上会企业门户不绝保持高位。据统计，本周共12家企业将上会，其中杭州本松新材料时期股份有限公司（简称：本松新材）、厦门美科安防科技股份有限公司（简称：美科科技）遭到市集较多质疑。

　　■本报记者 林珂

　　本松新材 事迹不绝下滑

　　本松新材主贸易务为改性工程塑料的研发、出产及销售，主营居品为以改性聚酰胺（PA）为主的改性工程塑料粒子。看成高新时期企业，尽管被评定为浙江省隐形冠军企业以及国度级专精特新“小圣人”，但公司研发实力依旧遭业内诟病。

　　从近几年龄迹进展看，本松新材波动非常显明。2019年-2021年，公司完满贸易收入辩认为5.56亿元、6.67亿元、11.17亿元，其中2020年、2021年同比增长辩认为20%、67%；同期完满净利润5454万元、6773万元、4432万元，其中2020年、2021年同比增长辩认为24%、-34%。不错看到的是，2020年，公司贸易收入、净利润出现同向变动，且增速邻近；进入2021年后，诚然贸易收入加快增长，净利润却出现了较大幅度下滑。

　　2022年，由于低压电器范围受新冠疫情、卑鄙开工以及房地产行业景气度下滑影响，本松新材瞻望全年完满贸易收入10.05亿元，同比下滑5.26%。诚然贸易收入较2021年大幅放缓并出现下滑，净利润却出现靓丽进展，公司瞻望全年完满归母净利润6809万元，同比增长53.64%。从近两年龄迹可见，2021年公司增收不增利，2022年收入大降背后净利润快速增长，事迹波动仍在不绝。

近日，蚌埠市民常女士前往蚌埠市消费者权益保护委员会投诉，称遭遇了“10元旅游”陷阱。 

　　看成一家高新时期企业，研发插足力度径直相关到企业的竞争力。从行业来看，改性塑料行业下搭客户需求定制化的特色，决定了改性塑料企业需要具备宽广的研发智商，以不绝称心卑鄙哄骗市集日益变化的材料性能需求。本松新材在招股书中示意，公司自确立以来一直兴趣研发，2019年-2022年上半年，研发用度占贸易收入比重辩认为4.16%、4.28%、3.48%、3.56%。从研发占比来看，本松新材在2021年出现显明下滑，诚然2022年上半年微增，但占比仍显明不足2019年水平。

　　本松新材盈利智商的不绝下滑也被业内重心关怀。

　　招股书线路，2019年-2022年上半年，公司主贸易务毛利率辩认为23.14%、23.03%、12.51%、11.75%。诚然毛利率出现较大幅度下滑，但公司依旧在请示风险。本松新材示意，明天跟着对汽车范围销售占比的擢升，公司存在全体毛利率下落的风险；同期，若后续公司在市形状位擢升后未能相应提高议价智商，实时调价，毛利率也濒临不绝下落风险。

　　美科科技 应收账款激增

　　美科科技是一家专科从事精密金属及塑胶结构件的研发、出产和销售的高新时期企业。

　　跟着营收范围的不绝增长，美科科技应收账款也在大幅增多。招股书线路，2019年-2022年上半年，公司应收账款余额辩认为6830.13万元、6724.90 万 元 、 10934.49 万 元 、12028.01万元，占当期贸易收入的比例辩认为31.51%、25.04%、27.80%、54.25%。其中，公司应收账款多来自前五大客户。同期，美科科技应收账款前五名客户余额统统辩认为3935.85万元、3016.23万元、4834.90万元、4902.97万元，占总应收账款账面余额的比例辩认为 57.62%、44.85%、44.21%、40.77%。有分析人士以为，由于公司应收账款占贸易收入比例偏高，如应收账款回款出现问题，将对公司事迹酿成显明打击。

　　从欠债角度看，诚然美科科技在招股书中示意，公司资产欠债结构合理，不存在已到期但尚未偿还的债务，不存在要紧偿债风险。但对比同业业可比公司可见，美科科技资产欠债率远高于同业。

　　具体来看，2019年-2022年上半年，美科科技资产欠债率（母公司）辩认为33.31%、27.29%、45.14%、50.30%。同期同业业可比公司资产欠债率平均值辩认为24.88%、28.52%、28.06%、29.73%。

　　跟着收入范围的不绝增长，美科科技偿债压力也在增大。除资产欠债率在同业中显明偏高外，流动比率、速动比率均低于行业平均水平。

　　就美科科技列举的4家同业业可比公司来看，2019年-2022年上半年，美科科技流动比率辩认为1.8、2.22、1.82、1.94，同期同业可比公司流动比率均值则辩认 2.33、2.51、2.5、4；再从速动比率来看，2019年-2022年上半年，美科科技辩认为1.26、1.71、1.32、1.41，同业可比公司均值则辩认为 1.63、1.85、1.7、2.99。就流动比率来看，美科科技雷同与行业平均水平存在较大差距。

　　源头：《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/

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